作者:罗滔

美国证券营业委员会(SEC)对于添密公司的首次代币发走(ICO)首终施添着厉格的管控措施。原由添密货币与证券的界定不息很暧昧,许多添密公司试图议定SAFT等形式添强代币发走的相符规性,但包括Telegram、Block.one在内的多多公司的ICO仍难逃被界定为证券的命运,被迫迁就或进走息争。行为首个因“发走未经注册证券”而被SEC首诉的发走方,Kik选择与SEC进走坚硬对抗,现在诉讼程序已历经9个月,Kik能否取得终极胜利,引发了各界关注。

  案件伊首  

Kik Interactive Inc.(Kik)2017年头试图议定出售数字代币“Kin”来召募资金,共筹集资金约1亿美元,其中超过5000万美元来自美国投资者。2019年6月,美国证券营业委员会(SEC)以Kik作梗了1933年《证券法》第5条的规定,向美国公民发走未经注册的“证券”为由对其拿首诉讼。

Kik创首人兼CEO, Ted Livingston对赢得诉讼首终持有信念,认为Kin的定位首终都是货币,SEC的控告扭弯了原形。现在可以买快三的彩票平台,Kik公司仍在全力推动诉讼程序的进走可以买快三的彩票平台,欲议定法律形式为添密货币正名可以买快三的彩票平台,并呼吁添密货币监管的清晰性。

  最新挺进 SEC和Kik都期待快捷解决这一场长达9个月的诉讼,两边在上周五重申了在本案中的不益看点与立场,并外达了对迄今为止法庭申辩中所搜集到的陈述是否完善、实在的望法。

SEC望来,倘若异国Kik“捍卫”生态编制的全力,其代币Kin就异国任何价值:

一方面,Kik向公多发走的代币相符Howey测试下证券的性质;

 

Howey测试是美国最高法院在1946年的判决(SEC v. Howey)中行使的一栽判定特定营业是否组成证券发走的标准,该标准决定着添密货币是否答该行为一栽证券而批准监管。包含要素: 资本投入; 投资于一个共同事业; 投资人有赚钱预期; 赚钱十足倚赖于发首人或第三方的全力或经营。 另一方面,“Kik并不否认它于2017年议定州际贸易进走了发走走为,也不否认它向SAFT参与者挑供并出售了证券",然而,“Kik现在追求浅易判决的唯一理由是它异国向公多投资者挑供和出售投资相符同,同时,它向SAFT参与者发售的片面是相符豁免注册条件的”。Kik所挑供的理由并不足够。

 

Kik则坚持认为,SEC认定Kin属于证券的的不益看点隐微不相符Howey测试的两个原则,SEC既不克表明Kik引导了客户的赚钱预期,也不克表明Kik与客户进入了联相符个公司。且其营销原料已清晰表明 "Kik将仅仅是多多开发商和参与者中的一员",所以其投资者清晰清新Kik不会 "负责通盘的管理 "。

同时,Kin的发走分为两笔单独的营业,并基于差别的方针,对此答该区分对待,单独评估。第一笔营业发生在kin推出之前,向认可的投资者进走了非公开出售,按照联邦法律,该笔营业被视为证券发走;而第二笔营业是在Kin的基础架构已齐全之后进走的,鉴于该笔营业只是向公多出售商品,所以不属于证券发走,更无需向SEC进走登记。

律师乔伊对此做了一个现象的比喻,“Kin在被用于预期方针之前已交付给购买者。这将相等于特斯拉在汽车制造完善之前向购买者交付他们异日汽车的钥匙,并告诉购买者他们能够拿着钥匙期待汽车制造完善,也能够将钥匙出售给其他人以在二级市场赚钱。”能够望到,SEC的控告隐微将两笔营业混为一谈了。

此外,Kik指斥SEC异国尽到正当的警示责任,异国告知Kik其出售能够属于证券发走。

"美国证券营业委员会的动议未能表明,其向Kik公司挑供了有余的知照,表明其出售Kin的特定原形和情况会组成'投资相符同'。仅此原形争议就倾轧了对SEC有利的浅易判决。"

此外,两边在所陈述原形的有关性、完善性及主要性上也存在颇多不相符。

  Kik判决的特出意义 Howey测试已成为SEC监管的主要武器,原形表明,已有多多添密货币在Howey测试眼前败下阵来。

不可否认,Howey测试实在对于刺破添密货币的假装卓有奏效,但许多人对SEC是否用对了Howey测试外示忧忧郁。

Kik的总法律顾问Eileen Lyon外示,美国证券营业委员会的投诉做出了一些禁绝确的倘若,这些倘若“使Howey测试远远超出其定义”。

律师Jay也认为,对Kik来说不在于议定Howey测试,而是外明Howey测试并不是准确的形式。

为添密货币的法律适用追求更清晰的路径便是Kik选择坚持与SEC搏斗的现在,不论Kin是否会被认定为一栽证券,都将推动SEC给出更为清晰的注释,也会使添密货币与证券性质的厘清更添清亮。

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